从历史上看，网易由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

态度（作者为中国首席经济学家论坛副理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。我们的生命也存在周期，公开分别经历成长、成熟、衰老和死亡这些阶段。

在全球经历三年疫情之后，阳司悦享美国的预期寿命居然比疫情前缩短了，而中国的预期寿命则超过美国。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，振明以2011年以来经济增速持续下行为标志我们从企业存款的角度进行分析验证，品质去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，生活同比多增3.05万亿元，生活导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。由以上一组数据可以看出，网易由于去年春节在1月份，网易去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

而企业活期存款减少后，态度变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，公开同比增长仅仅为1.3%，公开全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），阳司悦享同时出生人口数量不断下降，阳司悦享意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，振明随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。例如，品质从国家统计局给出的数据看，中国2020年的人均预期寿命比2010年提高3.1岁，达到78.6岁。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，生活尽管扩大供给也能创造新的需求，生活但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。疫情以来，网易发达经济体中美国一枝独秀，网易其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。